新能源汽车江湖：2021是鱼跃龙门，2022寻冲天金刚

DF，并且从折扣来看也亦非具性价比。

渠道上都：虽然最终的总量稍逊小鹏，但新公司 3-4 季度的连锁店扩充速度快引人注意加快，年末 2021 年底，新公司在 102 个城市北区以外 206 家连锁店。

样本举例来说：新公司公告，交接处海牛投研

（3）“低冷” 蔚来要掉队？

相比小鹏和难得，蔚来在 “低冷” 的折扣之下，爆款相似性引人注意强于了一些。目同一时间在售的三款车DF ES6 12 月末出厂 4939 总量，不足 5000 辆。

ES 6 以及同价位的 EC6，很晚价时是 34 万（补偿后），ES8 的很晚价则时是 45 万，而小鹏最贵的车DF P7 很晚价也才 22 万，难得则固定售价 33.8 万。不够贵的车DF售出不够较低也比较合理。

性价比的角度看，蔚来的折扣中的包含了其后续提供的不够多服务，较低的毛利率来为后续提供不够多服务想到承托，而普通顾客不能接受或许并不理解或亲和力较较低。

并且在此次风电卡车补偿退坡的关，盖斯但他却地在 12 月末份就调低了折扣，小鹏则给了顾客 10 天的过渡期，而蔚来并不需要在 2022 年 3 月末 31 日后才将退坡总额移到给顾客，可见它的车辆销售额负荷。

不过，交接处海牛辰最终强调一下，经过几周的较低迷，蔚来 2022 年显然显然会踏入机显然会，比如 3 上半年 ET7 的出厂、9 月末份亲民款 ET5 的出厂，以及显然热卖的有别于中的端的双子品牌。

关于蔚来不够简要的机显然会判断，可以参考交接处海牛辰 12 月末 21 日的最新观点新版本《“爆款体” ET5 登场，蔚来要重燃 “未来”》。

2、双线特罗斯季亚涅齐：“复苏” 是主弦律

双线六和特罗斯季亚涅齐的复苏也是 2021 年车市北区的关键性相似性，以零跑、白蛇为例：

零跑卡车 2021 年年初 1 月末份售出不足 2000 辆，年终 12 月末份售出吻合 8000 万辆（1 月末售出的 4.6 倍）；

白蛇卡车 2021 年年初 1 月末份售出略时是 2000 辆，年终 11-12 月末份之外晋身月末销万辆的阵营（12 月末售出是 1 月末售出的 4.6 倍）；

相比双线的蔚小理（年终 12 月末份售出是年初 1 月末份售出的 1.5-2.5 倍），其环比增为速和理论上的毕竟售出都构成风电车市北区的关键性道具。

样本举例来说：新公司公告、交接处海牛投研

3、电动卡车：“电池 + 的的产品” 双王炸，2021 风电出厂不下于至尊

电动卡车 12 月末出厂 9.3 万辆，2021 年累计出厂总量突贼 60 万辆（同比增为 219%），强者恒强。

自今年 5 月末份以来，电动卡车大体以每月末环比新增为销售额 1 万台的速度快在增为长，逐月末时是预计，在一众特罗斯季亚涅齐、传统习俗车企划还在欢庆月末出厂迈入万辆最低标准的同时，电动卡车仍然在跳跃月末销 10 万辆的要能了。

并且据订购电动卡车吴 Plus DM-i 车DF的顾客应答，“托关系加钱也要在 4 个月末后提车”。因此交接处海牛辰视为，明年电动卡车售出此后保持一致强势是大概率事件。

样本举例来说：新公司公告、交接处海牛投研

4、传统习俗车厂：感到低兴 “逃走”，2022 等待奇迹

交接处海牛辰统计数字的传统习俗车企划电动卡车主要包含南北受众 ID 系列、吉利亦非氪、广汽埃安、边墙欧拉等品牌，主要呈现出以下相似性：

四个样本车企划的月末售出整体呈现攀升的21世纪，其中的南北受众 ID 系列、边墙欧拉、广汽埃安月末售出大体平稳在 1 万-1.5 万辆彼此之间；

吉利亦非氪 12 月末出厂 3796 台，21 年累计出厂 6007 台，稍逊新公司在此之同一时间对外公开发表的 7000 辆出厂要能。亦非氪在营销、出厂等上都的新闻仍未见好转，2022 年此后亦非氪 001 的售出、车款DF的总量产等因素；

传统习俗车企划相比特罗斯季亚涅齐、电动卡车等风电车企划很晚较晚，且转DF束缚极少，但随着亦非氪 001 的、上汽智己的出厂，其风电品牌仍然陆续走上正轨。

2021 年，传统习俗车企划似乎依旧在走车海战术，靠慢速推新和极多车DF震撼总售出，有不良名望的爆款车DF较亦非多。

不过，在hp遴选和即使如此的负荷之下，他们现在转DF逐步走上正轨，2022 年显然会亲身经历售出爬坡、车款DF比较大发行的流程，有希望是 2022 年风电车市北区的关键性增为总量。

样本举例来说：新公司公告，交接处海牛投研

小结：盖斯虽然还很难公布中的国工厂的杂货样本和中的国零售商的零售样本，但预计不显然会更差。上述这些样本都纷纷体现出了中的国风电车市北区百花齐放、革新的繁荣景象，2022 年车款显然会过后比较大发行，这都为 2022 年风电车市北区的低增为长发扬光大了基础性。

但年初性风电卡车岩石圈跌幅修改中的，交接处海牛辰视为最架构的原因是净资产偏低，难以实现不够身体健康。

其中的也极多对大体面的一些忧心，例如以锂为都有的上游原碳化涨价逐步向下游导电，有损产业链收益能力；日后例如，补偿退坡不良影响收益或售出的忧心。

2021 年 12 月末 31 日，四部委联合发行了《关于 2022 年风电卡车推广应用财政补偿国策的通知》，下面交接处海牛辰就来解读一下 2022 年的风电卡车补偿国策。

二、2022 年风电卡车补偿新政：小时是预计，利空月内

2022 年补偿国策主要有三个切实：

（1）补偿月份退坡：2022 年补偿规范在 2021 年改进退坡 30%，公共交通、道路客运业等公共领域风电卡车在 21 年改进退坡 20%；

（2）清楚补偿终止日期：2022 年 12 月末 31 日之后上牌的车辆才会给予补偿；

（3）取消补偿数总量少于：2020 年在此之同一时间的国策清楚 “原则上每年补偿数总量少于大约 200 万辆”，此次国策将补偿数总量从当初预计的 200 万台补偿数总量少于放松，出台贯穿 2022 年全年的补偿。

不能接受，交接处海牛辰的看法如下：

（1）国策整体小时是预计。其中的同一时间的点与在此之同一时间发行的国策值得注意，放松 200 万辆补偿少于是架构时是预计的点。在 2023 年补偿年初退出同一时间夕，放松补偿少于，料 2022 年底显然会消失引人注意抢卖/卖，强化 2022 年售出增为长预计。

（2）补偿总额退坡，2023 年补偿年初退出，预计中的的利空月内。此次纯电脚踏车补偿减亦非多四千到六千块，退坡后脚踏车补偿总额在 0.9-1.3 万元；插混车DF退坡大约两千元，退坡后补偿总额大约五千元。

退坡总额相比较毕竟车价，不良影响有限，但毕竟是利空不良影响，并且看一年之后，2023 年补偿全部退出时，对车企划的不良影响显然会极其强烈。

另外，补偿退坡对车企划的不良影响主要显出在售出和收益能力上，架构看退坡总额是由车企划应尽还是顾客应尽。车企划应尽则伤亡收益，顾客应尽则伤亡售出。

目同一时间来看，大部分车企划都将补偿退坡移到给了顾客，只是有无过渡期的区别，例如盖斯 12 月末份就调低了车价、小鹏和蔚来分别并不需要在 1 月末 10 日和 3 月末 31 日之后移到给消费；

样本举例来说：政府文件，交接处海牛投研

（3）2022 年风电卡车售出预计调低

乘执行委员显然会 2022 年风电车也售出预计自 480 万辆调低至 550 万辆（比率 25%），风电卡车售出预计自 500 万辆 + 调低至 600 万辆（比率 22%）；

海牛辰在 11-12 月末份统计数字股票交易预计时，他们对 2022 年风电卡车售出的预计大致高度集中的在 500-550 万辆大约，而年初性统计数字到零售商预计普遍调低到 600-650 万辆。

小结：国策小时是预计，预计中的的利空月内。对 2022 年售出转变成一定承托，零售商预计从 500-550 万辆调低至 600-650 万辆。

但 2022 年的强势售出有透支 2023 年生产力的糖类，如果很难应用或碳化端的成本下探，2023 年显然风电车市北区显然显然会面对着一定负荷。

但如果成本端能像GW餐饮业一样踏入速食时代，风电卡车将或许迈入经济体制身体健康发展的之同一时间。

整体观点：不论是亮眼的履历，还是紧贴的补偿退坡，其实大体都是预计区域内的事情，而年初性跌幅过后波动，本质的原因还在于净资产水平较低，经不起零售商大体面的忧心。2022 年风电卡车岩石圈仍旧是机显然会很大、机显然会很多的岩石圈，但岩石圈逐渐进入考验研究尺度、找出Delta的之同一时间。

本文来自QQ公众号“交接处海牛投研”（ID:haituntouyan），作者：交接处海牛辰，36氪经授权发行。

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