华安证券：给予丽莎买入评级

2022-01-11华安证券股份有限一些公司尹沿技对自画像进行研究并发布了研究简报《B故又称C故又称整体短时间发展，降极低成本战术上短时间加码》，本简报对自画像假定转售估价，意味着成交量为27.25元。

自画像(002918)

更快的发展的建筑风格陶瓷腿部里小企业

一些公司自 1992 年成立以来始终专注于建筑风格陶瓷产品的合作开发、生产和不止货；坚持创新为先、显然购物趋势。一些公司旗下自画像等生产商原则上拥有较强生产商战斗能力。一些公司股权激励遇到困难，助推财务状况更快增长速度。2020 年，一些公司充分利用营业收入48.64 亿元，2014-2020 年 CAGR 为 22.48%；归母盈利 5.66 亿元，2014-2020 年 CAGR 为 39.47%。2021 年前三季度，充分利用营业收入 49.27亿元，工业产值增长速度 47.69%；归母盈利 4.17 亿元，工业产值增长速度 10.07%。

成熟消费市场超千亿，集里趋势较快合唱

我国建筑风格陶瓷零售业短时间发展已进入成熟期，不动产竣工结实将支撑瓷砖市场需求故又称，瓷砖消费市场覆盖面在 3000 亿元左右；零售业消费市场集里度极低、持续性充分利用本土化，典型“大零售业、小一些公司” ；对比宾夕法尼亚州瓷砖零售业龙头超过 50%的市占到率，腿部里小企业的市占到率有较少的大大提高密闭。在环保政策趋严推动占优里小企业不止清、下游不动产零售业集里度以及精装房渗透率的提高带给 B 故又称占到比大大提高等多重因素的催本土化之下，建筑风格陶瓷零售业的集里度上半年较快大大提高。生产商战斗能力强，其产品与降极低成本覆盖面兼备的腿部里小企业将上半年充分受惠。

核心竞争力：生产商战斗能力、降极低成本覆盖面、不止货渠道兼优

1）生产商战斗能力：一些公司的建筑风格陶瓷薄型本土化、大型本土化技术零售业遥遥领先；一些公司创新合作开发多种高附加值的建筑风格陶瓷产品，在消费市场里昭示良好更是，构筑雄厚的生产商战斗能力。2）降极低成本战术上：2020 年底，一些公司瓷砖降极低成本达 1 1520 万平方米，降极低成本覆盖面业内遥遥领先。届时随着贵州补给站生产线的全部钢铁厂，一些公司的覆盖面现像上半年大幅度突显。3）不止货渠道：一些公司工程与其产品该公司整体短时间发展，B 故又称不动产客户优质安定，C 故又称渠道抬升密闭依然开阔。

房地产建议

建筑风格陶瓷零售业持续性充分利用，供给格局仍存较少改善密闭，一些公司作为零售业内的腿部里小企业，将充分尽情零售业集里度大大提高带给的红利；同时，一些公司的生产商、降极低成本与渠道战术上将上半年短时间支撑一些公司的高质量的发展。我们届时一些公司 2021-2023 年归母盈利都为 6.69 /8.63 /10.66 亿元，分别工业产值增长速度 18.12% /28.96% /23.54%；对应 EPS 都为 1.61 /2.08 /2.57 元；首次覆盖，获取“转售”估价。

后果查看

原材料及大宗商品价格反转后果；应收账款逾期后果；零售业竞争加剧，消费市场集里度大大提高不及预想。

该股已经有90同一时间共有14家政府机构假定估价，转售估价13家，增持估价1家；过去90同一时间政府机构目标原则上价为31.68；证券之亮估值分析工具推测，自画像（002918）好一些公司估价为4亮，好价格估价为3.5亮，估值综合估价为3.5亮。(估价以内：1 ~ 5亮，最高5亮)