新湖期货李强：大宗商品未来全展望，下次会有哪些新驱动？

不同之处，格则有注意像英美，我们望著整个现金流里面的枢往后面的跟着，话说明低高价上买入的是英美似乎跟着向一个趋热的自然语言。当然日本就可不多里斯了，虽然现金流里面的枢往后面的跟着，但是整个现金流还是保持良好在一个尤其低的后方，所以它仍然是买入宏观经济一般来话说尤其微的状况。所以我们望著当今世界的各个主要宏观金融框架储蓄低高价上买入的两大副本站似乎还是有就让一比异的。

01 关于滞涨：西方VS新泽西州

对于西方来懂，很多存销低高价迄今对滞胀的认知度愈发得较低。我们如果看一下格则有注意20年西方的宏观经济生命期，我这里用的是PMI12个月初的不等值和棉花的高价钱好好个尤其。我们不会推测实质上在2008年次贷危机发动之在此之前，低高价有个不同之处，宏观经济的两位数似乎并未涨不动了，但是棉花的高价钱还在往后面的跟着，这似乎就是当年值得注意的有一些滞胀。从于有计时器都不会想到，滞胀不久往往都是衰弱，实质上2008年不久整个宏观经济就显现造出了一个快速回落。2009年当今世界大引不久，从2010年开始，整个QE1落幕不久，我们望著整个宏观经济又显现造出一个滞胀，物高价又在往后面的跟着，但是宏观经济也开始回落。不久我们望著QE1、QE2，6月初份一落幕不久，整个的宏观经济和销币贬值又开始往下跟着。

但是倾是格则有注意的人口众多就是在2013年、2015年这个过渡阶段，2013年、2015年似乎就是整个当今世界依赖性特赦对宏观经济的刺激慢慢地削微，宏观经济和销币贬值都在往前面的跟着，有就让衰弱的状况。衰弱不久往往都是一个复苏的状况，但是我们不会望著由于西方实施了供销侧改革，从外部就冲刺到了一个一般来话说看上去滞胀的状况，宏观经济还没有慢慢地，但是供销侧改革把物高价都给隙慢慢地了，棉花的高价钱隙慢慢地了，所以这一点在生命期后面的不会有就让不一样。

月内我们望著因为“双碳”的考需要量、“双控”的考需要量，也就是话说科技产业开工率急剧上升，均限于非典的考需要量，棉花的高价钱似乎营收愈发的大，但是国内外的宏观经济两位数只不过在往前面的跟着的。现今避免的一个解决办法是在此之前几天我们望著人口为120人将要发布了PPI有数据资料，即便如此愈发的较低。但是人口为120人发布的10月初份的PPI有数据资料因为统计生命期的考需要量，整个煤有别于的棉花实质上是10月初下旬高价钱开始上升的，所以还所有人只不过反映造出来，这一点有似乎在11月初份的PPI之里面的反映造出来。有似乎我们不会望著的是什么？是一个物高价往前面的跟着，宏观经济也在往前面的跟着，纯粹从这两个加权来看，看上去像衰弱，但是这种衰弱本质上是因为我们国策后面的有意的转录。

为什么不会这么懂？我前面的可以懂一下自然语言，有意地好好一些造出乾隆年间，反映在需要量和高价两个考需要量后面的。我这里放了一个尤其大的上图，这个上图之里面的有三条本站，这三条本站或多或少都是科技产业链的南岸和上游的高价一比。我们不会望著这之里面的有几条本站，像白色的本站就是PPI的生活资料和投入国家所有的高价一比，金色的本站就是原材料工业和谷物的高价一比，或多或少是格则有注意20年之里面的最低点，甚至是超越了取而代之低。这也是我们为什么不会话说迄今原材料即场的心理压力愈发的大，国常不会也是很多次里斯到了要庇护所里面的小企业，似乎就是这个理由。

为什么要有意的对高价钱完成一些转录？我们都想到主要的还是在于大宗销品分水岭这小块，分水岭的考需要量，比如以动力煤有别于，最低的高价钱涨到2，300元、2，400元、2，500元的高价钱。从宏观经济学的视角来懂，如果一个销品的高价钱在随之地飙升过程里面的，它不会刺激供销在此之前端随之的减小。但是实质上我们想到当动力煤高价钱少于1，000元不久，它的供销就所有人增需要量了，因为少于1，000元不久，或多或少所有的金矿都有收益，能减小造出来的供销都减小了。这个时候你的高价钱再独自怎么减小，哪怕涨到3，000元、4，000元，它的供销增需要量也就不会太多，但是隙来的结果是什么？隙来的结果是南岸的心理压力不会大得多，理论上无论如何高价钱的飙升所有人隙来宏观经济的激增，反而隙来了一个宏观经济的心理压力，就是南岸的里面的小企业。这也是我们公共机构层面的为什么要对动力煤有别于的一些可食用完成强力转录，如果你不转录的话，它的高价钱飙升刺激不了供销，但是对南岸不会造成愈发大的心理压力。

我们望著这个真实感也并未特别强调造出来了，或多或少我们望著动力煤高价钱慢慢地向常态化去回归，而且从迄今的供销在此之前端来懂，也是或多或少在随之的显现一个激增的局面。这样对于也就是话说宏观经济来懂，一个有意的压高价不当并未在慢慢地地超造出用意。

除了高价钱的压制之则有，还有一个需要量的解决办法。需要量的解决办法我真是有内部考需要量和则有部考需要量两块，一个是我们望著发布造出来的“双控”加权，有不少的省份实质上是两个加权一个都没有超造出。从将会“双碳”的发展方向来懂还是看上去心理压力的，所以话说国策面的从国内外的视角来懂，是有为了让的。而同时从International的视角也有这个为了让，为什么？非典的相比底下加剧有似乎不会隙来本土批次慢慢地的削微。

如果通过PMI批次来看，我们国内外的批次状况并未开始趋微了。如果我们在需要量后面的不好好一些转录，将会不会成型一个什么样的状况呢？不会成型我们的产需要量似乎仍然维系较低位，亚洲等国内外的投入生产也显现造出一个停滞上升，而International上上游的供销连续性一般来话说不会偏微一点，分水岭大宗销品的供销也就不会有那么大的连续性，再次又不会使整个的科技产业链显现一个橄榄状。

西方作为整个科技产业链的里面的数间即场，将不会避免一个愈发大的心理压力。这样对于我们也就是话说企业来懂就不会遇见一些解决办法，第一，谷物的高价钱心理压力愈发大；第二，整个原材料即场的收益心理压力愈发大；第三，南岸的需要，大家都在跟其他的国内外抢购物者，这就对我们整个也就是话说科技产业成型的心理压力不会愈发的大。所以我真是有意地完成压需要量，有国内外“双碳”发展前里斯的为了让，也有International宏观经济大局对我们的一个需要心理压力的为了让。

我们看一下动力煤。比如话说以神华有别于，神华动力煤的需要量只有100多块钱，到了动力煤上了1000不久，我们令人吃惊或多或少煤餐饮业的收益实质上是愈发较低的，但是它对南岸的心理压力以及能够成型的供销实质上是可用的。所以话说供销的增需要量似乎就需要通过人口众多政府的一些方式也去刺激和希望一些火力发电和产力的投放。我真是这是西方的一个短生命期的有意造出乾隆年间状况，一个是在高价后面的，一个是在需要量后面的。

跟西方成型鲜明对比的是新泽西州，似乎新泽西州在这20年至少的宏观经济生命期，还是尤其完全符合于有计时器的一个状况，或多或少每一轮的损耗不久都不会转入到一个滞胀。2003年的时候，当年因为西方宏观经济的崛起，隙动新泽西州也成型一个交互作用，新泽西州在2003年、2004年，当年物高价和宏观经济都月份性往后面的跟着。但是到了2005年不久，我们不会望著新泽西州非工业投入生产的有数据资料开始往前面的跟着，但是CPI即便如此往后面的跟着，这就是值得注意的一个滞胀的状况。到了2009年、2010年当今世界大引不久也是如此，2015年不久也是如此，2018年不久跟西方看上去不一样，它也是完全符合于有计时器的小孩子。迄今新泽西州的宏观经济现状似乎是尤其热的，但是新泽西州储蓄低高价上有就让在买入它的滞胀，这就跟西方的宏观经济不存在着一个不小的区别。

当然有数据资料分析新泽西州宏观经济似乎有很多的有数据资料和加权去有数据资料分析，我这里就用一些尤其最简单一点的加权总括反映一下，比如新泽西州工业投入生产的备用有数据资料。我们不会望著新泽西州工业投入生产的备用有数据资料，自有备用在随之地显现造出一些停滞上升，但是购物者的备用却显现造出了一个少有的大跌。从这个视角上来懂，整个新泽西州的备用似乎似乎还避免着一些区别于备用补库的前瞻性在则有边，当然不一定现今就在好好，但是有这个前瞻性。第二，我们看一个上图，就是新泽西州成屋的备用，也是处在有有数据资料以来或者格则有注意20年以来的一个最低位。从这个视角上来看，我们就不会获取一个结论，新泽西州的备用状况和房地科技产业，它可掘出的前瞻性实质上是愈发深的。而新泽西州自从非典不久，现今整个工业投入生产的火力发电利用率似乎并未在恢复原，而且并未恢复原到了非典之在此之前的水平。从这个有数据资料上来看，新泽西州当在此之前的宏观经济我认为它还是具有一个下行的电磁场，投入生产现今并未恢复原到了非典在此之前，但是迄今按照购物者在此之前端的备用，所处一个尤其低的后方，房产有数据资料也所处一个备用低的后方，说明低高价上新泽西州似乎是有一个补库的生命期前瞻性在则有边。

当然新泽西州似乎从国策面的来懂，颇为注意的还是在于销币贬值和人力森林资源，而这一届该机构的秘书长愈发注意的是人力森林资源。我们望著新泽西州的宏观经济有数据资料反映造出来并未愈发好了，但是为什么该机构秘书长即便如此还是相比底下上保持良好了一个鸽派的论调？就是因为我们望著如果从2019年月末作为基有数，也就是非典发动之在此之前作为基有数来看，整个2020年和2021年加慢慢地到迄今为止，整个非农人力森林资源有数据资料还有360万的一个空隙。按照格则有注意的取而代之增人力森林资源有数据资料来看，如果按照这种旋律，或多或少不会对应到本年六七月初份人力森林资源，至少人力森林资源能够恢复原到非典之在此之前的状况。很巧合是吧？该机构的销币国策重整的Taper，整个旋律也或多或少是到本年六七月初份落幕，如果按照新泽西州的人力森林资源有数据资料来看，似乎至少也是在那个周五。

似乎我们要从新泽西州非农人力森林资源有数据资料的整个细分项来看，绝大部分迄今还所有人恢复原到非典在此之前，但是有个别的餐饮业，比如话说航运餐饮业，它并未恢复原到了非典在此之前，均限于公共机构部门的人力森林资源也是恢复原到了非典在此之前。这个也很差理解，月内航运业实质上还是愈发好胜的。而非典在此之前相关到公共机构部门的雇工需要，还是有不小的需要量，所以这两个有数据资料相比底下上尤其好，但是我们望著其他的整个人力森林资源有数据资料现今空隙即便如此不存在。所以这也是国策面的即便如此保持良好一般来话说鸽派的论调，这么一个主要的自然语言。

但是我真是新泽西州的人力森林资源有数据资料即便如此所有人超造出该机构或者官方的前里斯，跟从在此之前是有一个本质区别的。从在此之前新泽西州的人力森林资源有数据资料给予减小，往往是因为宏观经济的理由避免需要在此之前端实在，也就是人力森林资源低高价所有人那么多的空造出。但是这次我们望著整个的人力森林资源有数据资料，如果以通胀为加权来看，还所有人只不过恢复原到非典之在此之前尤其好的那种三点几的状况，主要是因为供销在此之前端的理由。

这里有几个加权大家可以看一下，一是新泽西州的职责空造出有数。无论如何我不想到它这个有数据资料到底怎么去统计的，但这个有数据资料很倾是，迄今新泽西州的职责空造出有数或多或少是处在我们望著的这十来年最低的后方。理论上低高价上有大需要量的职责需要，之所以人力森林资源实在，是因为供销需要量实在。

二是新泽西州迄今劳动低高价的参与率是明显和非典之在此之前不一样的。非典之在此之前整个新泽西州劳动低高价的参与率至少在62.8%，现今至少是在61.5%约，如果就一比这也就是话说的话，有似乎隙动新泽西州人力森林资源有数据资料又减小也就是话说，这也就是话说还是很可笑的，百分之四点几转变成百分之三点几的话，那就愈发的能比了。其他的有数据资料或多或少也能佐证，整个新泽西州劳动低高价实质上是处在一个存销低高价的状况。比如话说我们望著新泽西州薪资水平的增强，新泽西州迄今劳动的不等工时，似乎一天工作八个小时并未实在了，有时候还得加加班，那就话说明新泽西州的劳动低高价迄今还是处在一个存销低高价。从这个视角上来懂，只要非典恢复原，只要老百姓愿意跟着回去工作，那么新泽西州的人力森林资源有数据资料还不会再独自随之减小。

所以从这个视角来懂，我们是可以望著新泽西州将会的宏观经济应该还是不会有一个独自向右的减小的状况。那么从这里来懂，里面的澳宏观经济有数据资料如果好好个对比，西方因为是必先跟着造出非典，也是取而代之转入到一个微滞胀的状况，迄今又转入到了一个有意的控高价压需要量状况，这种有意的不当对大宗销品的高价钱还是不会成型一些严重影响的。所以我们月内主要买入的一个销币贬值的自然语言，在棉花后面的，在短生命期至少，这个自然语言是有就让微调的。但这里需要话说的是迄今国策面的转录的主要是棉花，似乎注意我们日本公司两大统计数据的熟人不会推测，格则有注意至少一个月初约的时数间，我们开始把很多的备有并未摆在了一些轻工业后面的。

02 大类金融独立机构概述

这之里面的还可以懂一些其他的可食用数间的尤其，比如话说我们就让懂的里面的澳宏观经济的一个状况，实质上在宏观经济生命期之里面的是看上去旋律不赞同的。西方之在此之前是有就让类滞胀，有意转录以后倾是有意造出乾隆年间的甜。新泽西州迄今从宏观经济有数据资料来看，我们即便如此望著的是新泽西州尤其损耗的一个宏观经济状况。

如果我们好好一个尤其就不会推测，里面的澳两国宏观经济状况的尤其跟水钼的高价钱尤其是有很强的无关性的，自然语言在于什么？大家都想到西方是用钼的最大户，所以钼的高价钱如果从基本面的来看，跟西方的无关度不会更较低，但是原水的高价钱它对新泽西州宏观经济化学反应的诱发更较低。所以我用新泽西州的宏观经济有数据资料和西方的宏观经济有数据资料好好个尤其，然后跟水和钼的比值好好个无关性的有数据资料分析，大家不会推测相比底下上趋势是愈发相似的。这也是我们上一次至少6月初份约，在好好一些论调概述的时候，我们真是钼是尤其格则有去备有的，但是水比钼不会更好一点。如果纯粹从水的基本面的来看，迄今水的整个备用也是处在一个较高的后方。从一些独立机构的封面的女郎来懂，到本年月内之在此之前，似乎还是不会显现造出一些严重不足的状况。这样我们对迄今整个水的传动装置还是即便如此尤其乐观的，似乎还不会有一些向右的传动装置。

当然月内传动装置水的考需要量愈发多，均限于OPEC的谈判结果，均限于伊朗的一些解决办法，有兴趣的熟人似乎可以跟研究员多连系，微观的小孩子我们不多懂。其里面的还有另则有一个考需要量，就是在于月内还是个异常的必先后顺序，就是大家认知度格则有注意较低的雷纳萝阴雨，也就是我们现今经常所话说的冷冬的状况。

为什么就让懂我们对轻工业格则有注意注意，异常的阴雨它隙来的结果在棉花后面的严重影响的是需要，在轻工业后面的严重影响的是供销。在此之前短时数间北方也下雪了，下雪需要量也尤其大，有些施工人员它就不会不受到严重影响，从外部严重影响到整个大宗销品的需要在此之前端。但是轻工业不一样，一些异常的阴雨对轻工业的生长还是不会有一些严重影响。当然送回水也是一样，水对异常阴雨的化学反应一般来话说似乎正面的一点，因为雷纳萝阴雨它给北半球隙来一个冷冬的状况，很有似乎隙来的就是原水的购物。

原水的购物在我们国内外似乎主要的是汽柴水这些可食用，但是在新泽西州还有小块是在煮食后面的的用途，所以大家现今对异常阴雨对于新泽西州原水的购物似乎是给予了一个愈发较低的认知度。我们就让也懂了，雷纳萝阴雨也使我们在轻工业上的认知度有了一个不小的增强。为什么现今要动手“双碳”的操控？现今似乎真是阴雨比从在此之前更异常，这次的雷纳萝阴雨如果一旦显现造出了，就是个双雷纳萝，因为月内将要显现造出过雷纳萝，月内又显现造出雷纳萝，这种月份雷纳萝阴雨似乎频率不是很较低，所以我们现今对这种阴雨的藏身处也是尤其紧的。

当然我的题目懂的是供销解胀，国库解滞，为什么我们月内对于国库寄予了很较低的为了让，却仍然所有人偿还？我真是有两个理由，第一，月内一开始大家对宏观经济还是尤其悲观的，能够就让的大位宏观经济的手段似乎只有国库对交通运输的一个兜底。但是我们望著月内尤其无意数间的是造出口的有数据资料扬名，避免的结果就是国库兜底交通运输这多方面的的为了让是尤其微的。第二，月内的大宗销品高价钱涨得太较低了，如果话说再独自好好一些国库的刺激，不会避免大宗销品显现造出大得多的一个连续性，而这个小孩子不会非常容易失控的。因为当显现造出了严重不足的状况，边际后面的需要的增需要量对高价钱消除的连续性不是本站性的，似乎是一个角速度的过程，就像我们望著的在此之前期的动力煤，当然动力煤这个可食用我们不多好好封面的女郎。所以我们在国库刺激后面的，因为有了则有需的考需要量，也有大宗销品无论如何高价钱的考需要量，月内国库后面的的甩开不是不小。

这也隙来一个不小的益处，就在在月内到月内，我们国内外在抗疫后面的的国库预算，均限于兜底宏观经济的预算实质上是均均的，这也为我们积累了不小的国库森林资源。我们看一下在银行框架之里面的的国库存款，迄今是处在历史记事化的同期最低位，理论上我们的财力还是够的。而且截止到10月初份，取而代之增人口众多公共机构专项债的发行额度还所有人发完，以往到了10月初份或多或少就发刚才，月内还没有发完，理论上这笔债发回去以后，国库后面的还有一部分资金投入。所以我真是国库兜底宏观经济，将会有必要，也有这个能力。

为什么？我们现今望著则有需并未开始跟着微了，房产又处在转录之里面的，工业发展也不是一天两天的事，它是个长生命期的解决办法。当然格则有注意在房产教育领域，有一些以致于利多的传闻，国策面的小孩子有一定的宽松，也隙来房产低高价股票的一个尤其大的衰减。但是房产总的方向我们或多或少也能看获取，要把这个餐饮业转变成一个常规化、常态化大位固的餐饮业，而不是把它作为一个宏观经济的支柱再独自停滞10年、20年。

所以话说将会在国库兜底宏观经济这个多方面的，预计还是尤其憎恶的，有能力，也有意愿，所以话说是格则有期待的。当然不会有一个停滞，现今人口众多公共机构在好好这种交通运输工程项目海则有投资的时候，好工程项目更少，这也是我们要停滞去注意的。

就让懂到房产餐饮业，我们也看获取整个的房产现今并未转入到一个跟着微的状况。所以月内跟建材无关的可食用，早些时候我们是有不小恐怕的。如果需要显现造出一个个位有数的回升，整个建材多方面的不会就不会拖累得愈发能比。因为一般供需后面的显现造出两三个点的衰减，就并未不会严重影响高价钱了，显现造出个位有数的巨大变化一定不会消除严重影响。但是我们后来推测“双控”底下，很多可食用的供销也显现造出了甚至少于个位有数的降幅，结果这种大宗销品的高价钱衰减幅度大得多。在不同的时数间段，买入的生命期和自然语言也不一样。因为之在此之前我们望著整个房地科技产业交通运输有数据资料往前面的跟着，整个白色显现造出了一个急剧的微调。但是在此之前短时数间房地科技产业的国策小孩子有一些下移，钢可食用又显现造出了过渡这两项的急剧反弹。所以白色可食用，似乎我真是将会买入的自然语言更趋向于短期化，突然数间有些国策，有些紧贴的小孩子，低高价上不会发挥作用，再独自去买入的高难度就不会大得多，处在这么一个状况。

整个白色的一个自然语言，我跟研究员也连系了一下，懂了几个点，我这里就不写造出了。我就懂一下似乎本年有些干扰考需要量，比如话说本年的冬奥不会，二是亚运不会，它们都不会对一些邻近地区的投入生产有严重影响，所以将会这些都不会有一些过渡这两项的考需要量，均限于月内的煮食11集这些国策、冬储的国策，到底不会怎么样，实质上它都不会成型一些过渡这两项的冲击。似乎注意我们统计数据的人不会推测，我们月内在白色后面的好好长本站的布局手段并不是格则有注意多，就是因为偶发性的考需要量太多。

再独自送回销品，就是整个的备用生命期这小块。很最简单的一个自然语言，当我们望著也就是话说科技产业的产成品备用在随之地回升，批次在随之地停滞上升，一旦它显现造出了谷物的补库，至少率就是一个有意的强生命期补库，这个时候大宗销品的高价钱一般不会反映得愈发相互竞争。2019月末的时候，这个自然语言愈发得憎恶，股票交易也都是这么懂，都是这么寄给。但是2020月底显现造出非典以后，一下子把这个自然语言刷新了，到了三四月初份不久，这个自然语言又重取而代之跟着，所以我们望著整个的生命期就转入了一个有意补库的生命期。但是我们看看现今的状况，产成品的备用或多或少横着了，也没有怎么去。谷物备用补了一波不久也维系在一个较低位，最要命的是取而代之批次的有数据资料在往前面的跟着。这个状况不会让我们变得以致于谨慎一点，尽管当今世界的依赖性还是很宽松，但是我们冲动批次上升似乎还是不会引发大宗销品的高价钱和棉花的高价钱不会显现造出一些过渡这两项的衰减。

格则有注意短时数间大家热议的还有一个就是该机构的国策，我们就让也懂了，西方显现造出了一个有意过渡这两项的区别于造出乾隆年间的状况，但是当今世界大自然环境还是要注意一下的。该机构的销币国策巨大变化，我也复盘了一下2013年不久当年那一波的Taper有数据资料。大家都很恐怕，该机构一旦转入到Taper不久，甚至后面的加息，甚至缩表，整个的风险金融独立机构有没有一泻千里了。

似乎我们要看看2013年不久，整个大类金融独立机构的巨大变化一无所知。2013年小孩子是5月初份，该机构特赦Taper接收器，但是我们望著销品和美股表现的或多或少是一个震荡的状况。到了2013月末的时候，真正就转入到跟现今一样，11月初份就转入到开始减至金融独立机构造出售的时候，我们望著的是什么？美元必先横着跟着，不久是美元路下行，而大宗销品是必先扬后效，美股似乎相比底下上还是在往后面的跟着的。这个也很差解释，美股这10年或多或少就没有怎么跌过，或多或少就是在涨。

所以话说这个跟我们现今谈到的该机构的Taper实施不久，对大类金融独立机构的严重影响，第一化学反应实质上是不一样的。大家都真是Taper不久有没有销品高价钱不会急剧上升？小孩子不是这样，至少历史记事化上显现造出过的这一次还不是这个小孩子。所以我们不会看媒体一话说重整了，然后就大跌。甚至我们望著该机构到了后来2015年的加息过渡阶段，大宗销品的高价钱都是在往后面的跟着，为什么？因为加息就亦然着新泽西州宏观经济毫无疑问是很差，月份的加息就是话说该机构在随之地重整。这样宏观经济的相互竞争实质上是隙来了大宗销品的一个向右传动装置。所以Taper开始执行者不久，对销品的高价钱或者大类金融独立机构的高价钱严重影响，似乎还不会一概而论。

对于美元大家似乎是尤其关心的，我真是年末的时候，或多或少很多的股票交易都在懂美元不会转入到一个恶梦，都不会有一个七年的生命期。我自己的观点是这样的：

第一，我们现今望著的新泽西州的宏观经济有数据资料即便如此是当今世界旗鼓相当的，而且可预见的将会短时数间至少，似乎还不会依循一段相互竞争。如果我把新泽西州的宏观经济有数据资料跟欧洲地区的宏观经济有数据资料好好个尤其，相比底下上我们望著它跟美元的联系在方向右面的还是尤其赞同的，但是在传动装置连续性后面的一比异格则有注意大，有的过渡阶段似乎衰减不会愈发大。因为我这里只是对比了宏观经济，所有人对比它的销币和当年的销币国策。

第二，最要命的也就是话说是什么？最要命的也就是话说是我们现今大家都在懂，当今世界非典的慢慢地操控，实质上格则有注意短时数间欧洲地区的非典恢复原到了最低点，欧洲地区现今整个的非典有数据资料并未超造出了之在此之前最低点的后方，而新泽西州的非典有数据资料是在随之的减小的，所以这一点需要我们警觉。因为我们很多人似乎冲动当今世界的非典有没有控住了，实质上不是这样的，欧洲地区的非典实质上是处在一个最坏的状况。

我对美元的观点似乎相比底下上是这样的：过渡这两项、里面的短期似乎还不会往上，但是长生命期是不会消退。自然语言是因为我真是似乎当今世界去美元化是个化，当然这个生命期不会尤其长一点。再独自加上里面的澳二者之数间的联系，将会似乎西方在非美元金融独立机构的备有后面的不会愈发多一点。

我真是似乎将会西方官方依存度尤其较低的这些可食用，还是格则有去注意的，比如钼。为什么？西方现今拥有者了很多的美元金融独立机构，拥有者了很多这种二级低高价的金融独立机构，比如话说各个人口众多的债券。似乎西方真正应该去拥有者的，我倾真是不一定是这种金融金融独立机构，而是一些装饰品金融独立机构，格则有注意是西方官方依存度格则有注意较低的金融独立机构。你拿着那么多美元，你也动手不乾隆年间里面的澳二者之数间的联系今后不会是紧是松，在金融后面的不会不受到什么样的严重影响。

格则有注意短时数间，国内外的铁矿也在抛储，小孩子是话说有的铁矿抛储造出来的销还是九几年的。理论上如果我们多买一些这种金融独立机构，似乎置放那里5年、10年、20年也就不会不受什么严重影响，它反而不会视作一些硬金融独立机构。所以我真是今后官方依存度尤其较低的金融独立机构后面的，实质上是可以格则有注意一下的。

过渡这两项来懂，我们真是轻工业也还是格则有以致于注意一下的。因为格则有注意的加权，从11月初份开始，PPI有似乎就不会见较低点，开始往下跟着，但是我们望著CPI格则有注意短时数间看上去触底，格则有注意是水产品餐饮业，如今所有人专门懂水产品，水产品这个餐饮业现今也处在一个大多倾闭的状况。

这几天取而代之闻之里面的似乎也里斯到，对于水产品还是要保持良好这个餐饮业的大位固性，总不会话说企业倾闭幅度不小，然后再独自来一步去火力发电，又转入到一波猪高价疯涨的状况，这个小孩子毫无疑问也是要好的。

所以我真是格则有注意短时数间，似乎轻工业的高价钱对我们来懂还是有一些注意点的，CPI的高价钱现今也有企大位停滞上升的迹象。我们真是大宗销品整个向右的生命期实质上是所有人落幕的，但是过渡这两项因为西方在国策上有一些有意的造出乾隆年间，一个是对高价钱的转录，一个是对需要量的转录，大宗销品的高价钱似乎是有一些严重影响的。但是我真是这个严重影响似乎是过渡这两项的，到本年有似乎又不会有一些取而代之的传动装置造出来。我是真是国策面的把需要量和高价控下来不久，实质上大概给我们的宏观经济激增又发放了一个低基有数。本年在宏观经济的保激增上一定还是有一些动作，这样对于整个购物在此之前端来懂，还是有一些更是的。

另则有也就是话说就是取而代之能源、一些取而代之教育领域。现今大家好像不会里斯到一些取而代之宏观经济后面的的海则有投资跟传统宏观经济后面的的海则有投资是有不小的区别，但是我自己看的话，似乎取而代之宏观经济教育领域还是有很多的点是跟大宗销品经常性的，比如取而代之能源汽车。

月内我们从月底的铁矿之里面的格则有注意注意的一个可食用就是电解铝，电解铝的供销在此之前端有较低耗能的情节在则有边，需要在此之前端有太阳能、取而代之能源汽车轻需要量化这些情节在则有边。但是给了电解铝过较低的收益不久，又显现造出一个急剧的整修。我真是似乎将会等动力煤的高价钱趋大位以后，它似乎高价钱也不会回归常态，保持良好一个餐饮业的常态化收益，之在此之前这个较低收益似乎也尤其较低，六七千块钱、五六千块钱，看上去可笑。

像铂、锡这些可食用都是格则有注意的，都是西方官方依存度尤其较低，又有一些取而代之交通运输的情节在则有边。白色我就让也懂了，月份性上短期的自然语言尤其多，仍然自然语言我们就不多里斯了，因为房地科技产业毕竟往前面的跟着。

化工月份性上似乎到本年月内之在此之前，我们望著的还是向右的一个传动装置。但是南岸的各个交叉还是要看一看，因为月份性化工餐饮业大趋势后面的火力发电的再加状况还是不存在的，购物如果不当的话，还是有一些科技产业的心理压力在则有边。轻工业是我们过渡这两项去注意的一个可食用。

似乎还有一个可食用就是制成品，也是我们仍然在紧盯的。为什么呢？我们望著销币贬值的高价钱并未涨得很较低了，但是低高价上当今仍然在买入的是该机构重整的自然语言，却所有人人去买入销币贬值的自然语言。但是回头一看销币贬值涨了这么多，不会就不会有一些整修的股市。之在此之前新泽西州的销币贬值都干到这么较低了，你的蓝宝石就让化学反应都所有人，我真是小孩子是主因来谈该机构的国策，而忽略了销币贬值，所以我真是蓝宝石从长远来看，似乎也是格则有我们去看的。当然有人不会把它跟比特币经常性在一齐去懂，我们就不多里斯了，比特币这个小孩子迄今来看也谈不明了。

相比底下上我们对本年大类金融独立机构的一个观点就是这样，因为时数间可用，似乎里面的数间有些技术细节也所有人谈得格则有注意细，如果有需要可以跟我们取而代之湖衍生品紧密联系，多谢大家。（根据现场发言整理）

回应：本记事均亦然嘉宾论调。在任何只能，本记事里面的的资讯或隐含的见解均不构成对任何人的海则有投资建议。

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