加勒比地区：给予天娱数科增持评级，目标价位5.5元

2022-04-20太平洋证券交易入股有限子公司倪爽对英皇娱乐数科进行研究并发行了研究调查结果《分离出来不顺，专注休闲娱乐Panasonic与数据库水量金融业务》，本调查结果对英皇娱乐数科给出九龙仓下调，认为其期望价位为5.50元，这两项股价为4.83元，预估上涨幅度为13.87%。

英皇娱乐数科(002354)

事件：子公司近日发行年报，2021年实现收入17.64亿，同比上升77.07%，实现归母财年4272.07万元，同比下降72.07%；基本每股收益0.03元。不分红，不转增。

重整后子公司逐步分离出来或计提亏蚀金融业务，非除此以外加减对营业收入影响较大。2021年营业收入回升主要因部分参股子公司亏蚀较大，并计提长期股权投资减值影响；以及2020年子公司因债重整有大额投资收益所致。预计子公司下一代将继续处理常为关亏蚀资本，更进一步优化资本结构及金融业务的设计，为新金融业务提供充足的银行贷款及资源反对。

Panasonic的游戏金融业务由“重”转“较重”，位数竞技网络服务即使如此起步。2021年，子公司出售了海外重度的游戏发行亏蚀金融业务，聚焦休闲娱乐竞技赛道，打造位数竞技网络服务“PK.NOW!”，基础性地将休闲娱乐的游戏与体育竞技常为糅合，通过高效率、高频次的位数竞技赛程赋能，特别是在提升了休闲娱乐的游戏活动性。截至调查结果期末，才有60余款精品休闲娱乐的游戏和“PK.NOW!”合作，登记用户数达58万，其中43%为男士用户，打破了Panasonic网络服务以女性用户为主的行业理应。

数据库水量金融业务由“点”到“面”，拥抱位数经济新蓝海。水量公交系统之外，子公司数据库水量生态园已群聚逾150家企业，新正式成立的位数营销金融业务线当年就实现了10亿元+的收入。同时，子公司的设计了模拟位数人金融业务，将依托在Panasonic的游戏和数据库水量应用的多样广泛应用场景，聚焦在模拟位数人原材料与IP雏鸟公交系统两个方向的金融业务蓬勃发展。

可维持“九龙仓”下调。子公司重整后长时间分离出来晚期投资或参与的亏蚀金融业务，下一代将继续坚持“Panasonic涡轮机的游戏，数据库水量涡轮机实体经济”的金融业务方向，抓住位数经济蓬勃发展的近现代更更进一步。向虚实糅合的传人互联网加速常为接。予以子公司2022-24年0.08/0.14/0.20元的纯利得出，对应59/34/23倍PE，可维持“九龙仓”下调

效用提示：金融业务蓬勃发展不及预估的效用；产权长投等减值的效用

证券交易之主星数据库中心根据近三年发行的研报数据库量度，太平洋(601099)倪爽研究员团队对该股研究十分深入，近三年得出准确度均值为25.63%，其得出2022铜奖归属财年为纯利1.9亿，根据现价换算的得出PE为44。

不断更新纯利得出明细如下：

该股在在90天内分别为3家机构给出下调，九龙仓下调3家；只不过90天内机构期望均价为5.3。证券交易之主星作价统计分析工具标示出，英皇娱乐数科（002354）好子公司下调为1.5主星，好市价下调为1.5主星，作价整体下调为1.5主星。(下调区域：1 ~ 5主星，最低5主星)

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