中国经济将过渡到何方？招行丁安华：今年经济增速在5.2%左右，关注这三方向投资机会

0bp附有数，投资额造成了一定的贬值阻碍。

置地金融业管控走向

同业有数现代新闻兼职者：您如何当做置地金融业未能来的信贷财政政策走向？2022年政治经济“拥下降”的决定与置地金融业的管控财政政策将如何平衡？

丁安华：置地金融业未能来的信贷财政政策将继续在“房住不炒”的基调下“相机顺其自然”，适当松弛管控财政政策力度，以现前期减轻这两项房企所造成了的流动性困局。有数期发布的《2021年第四季度有数现代中央银行执行报告》中最初增了“更好做到购房者充分住房需求量”的表述。

未能来财政政策将从促使周边地区住房需求量潜力、减轻房企流动性阻碍两方面过后起步。目此前在周边地区端，均区域房贷利百余人和公积金贷款额度已显现出来之外露；在房企端，预售财力政府部门、不属于相比之下政府部门的贷款几类也已显现出来调整。

根据去年12月中央政治经济兼职才决议的定调，面对需求量、粮食供应和预估同时趋弱的“三重阻碍”，2022年政治经济兼职的重心将必要性倾向“拥下降”。“拥下降”的操作目标是“保持政治经济运行在充分复线”，整体考量，我们视为月内政治经济下降目标不太可能预设为“5%以上”。

据我们推算，若置地融资仍能保持稳定小幅自始下降，全年GDP增幅可达5.2%。直接影响在2022这一具有类似历史记录涵义的年数“拥政治经济”的关键性，若这两项置地消费市场的销售和融资指标未能显现出来现前期改善，管控财政政策未能来将才会必要性松弛。

同业有数现代新闻兼职者：在置地金融业管控的文化背景下，区域内当地政府税务阻碍加大，您对2022年区域内债高风险及区域内金融高风险如何看？

丁安华：月内政治经济并行将随之而来税基收窄，土地出让税收放缓将拖累区域内公共税务，随之而来税务收支紧平衡加剧，区域内金融高风险适当将相当程度升高。从区域内当地政府债务偿还规模来看，2022年为2.76万亿，较去年降低0.59万亿，2023年将翻倍3.63万亿的峰值，整体偿还阻碍急剧加大。均区域区域内当地政府凸轮极低企，且快速升高。

在此文化背景下，控制区域内金融高风险仍将是月内政治经济兼职的有数期之一。一方面，月内目标赤字百余人或将重回3%的上半年积极总体，当地政府最初增债务限额或将拥定在3.5万亿将有数。另一方面，月内仍将强调税务纪律，在“拥下降”的同时兼顾提防化解区域内当地政府债务高风险，决定“党政机关要坚定不移过紧日子”“坚决遏制最初增区域内当地政府隐性债务”。

有数期注目三个朝向的融资机才会

同业有数现代新闻兼职者：去年消费市场画风一直是克拉通轮动和结构性行情，您觉得月内的消费市场画风是否才会保持稳定？有哪些融资机才会？

丁安华：短期看，画风不太可能才会更倾向于低净资产拥下降克拉通。拥下降克拉通包括基建置地链和与之相关的金融克拉通，这些都是偏低净资产的克拉通。中长期看，极低荣景的成长画风将更加突出，消费行为其次。制约股市画风的核心因素是克拉通间的相对荣景度。

回顾历史记录，绝大多数年数限额额度才会造成了在当年荣景度极低的克拉通。有数现代政治经济由极低增幅前期趋向除此以之外发展前期，产业结构改进升级是除此以之外发展的主要途径和关键目标，中长期产业财政政策支持的朝向依然在极低端生产、战略目标生物科技、数字政治经济和消费行为升级朝向。

关于融资机才会，要根据东欧国家战略目标和产业财政政策来毕竟大朝向，同时寻找获利和净资产相匹配的金融业。有数期注目三个朝向：

一是财政政策获利双击的朝向，最初基建和数字政治经济领域的计算机、互联等成长克拉通；

二是低净资产拥下降克拉通，基建置地链的建筑建材、车用家居、金融置地等金融业；

三是极低荣景赛道，过后极低荣景的极低端生产和战略目标生物科技金融业，如电子、电力设备及最初能源等金融业。

除上述三个朝向之之外，食品饮料等基金重仓赛道，如果净资产调整充分可长期注目；农林牧渔中受益于月内中后期猪周期恶化的子金融业也可后续注目；登革热如若恶化，机场、餐饮旅游、休闲服务和商贸零售等可选消费行为金融业也不太可能迎来净资产重建机才会。

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