浙商证券：给予奥特维买入评分

2022-05-09浙商商业银行(601878)股票有限日本公司王华君,李思扬对奥特维进行研究课题并发行了系统性研究课题报告《奥特维点评：再次荣获GW级长晶炉下单，成长内部空间关上；期待导体器材再次突破》，本研究课题报告对奥特维给出买入评定，意味着股价为215.8元。

奥特维(688516)

企业要点

光伏长晶炉：再次荣获GW级下单、厂商荣获蟠龙消费者验证；关上光伏器材成长第二极

1）再次荣获蟠龙消费者GW级下单。据日本公司公告，控股长子日本公司松瓷机电（持48%股权）荣获晶科9000万长晶炉下单，预计于2022年8月出厂。我们推算，如按照120万/台价格推算、相关联对75台（1GW产能）。晶科为光伏一体化蟠龙，2021年上世纪器件产能曾达32.5GW、预计2022年上世纪曾达50GW。

2）合计下单：以外日本公司与晶科、晶澳、宇泽等消费者合作急于，合计荣获得长晶炉下单曾达6亿元（含税，据日本公司公告统计），相关联约6GW，厂商性能荣获消费者高度认定。

3）市场内部空间：以外从业人员头部器件工厂单W利润仍差不多1毛左右，我们预计2022年光伏器件扩产汕尾仍将延续，日本公司光伏长晶炉器材下单再次一保证较快上涨。同时，日本公司NM-单晶炉研制出急于，关上日本公司信息化成长内部空间。

4）产能：据日本公司2021财务状况座谈会，以外日本公司长晶炉产能已曾达150台/月（相关联约2GW），我们推算相关联年产值曾达22亿元（含税，举例120万/台），且未来产能再次一更进一步提升。

5）在手下单：截止2022年一季上世纪，日本公司在手下单曾达48.9亿元，同比上涨77%。其中单2022年Q1季新签下单14.4亿元，同比上涨85%。日本公司新签下单增速椭圆形加速趋向于。短期：获益薄片化+多主栅+多移位多重技术革命性，器材算法加速。日本公司为串焊机70%市占率蟠龙，充分获益。同时，日本公司总体布局光伏单晶炉、价值量是串焊机的5-6倍，关上财务状况成长内部空间。信息化：日本公司平台化总体布局，关上财务状况第二成长双曲线。日本公司导体键合机器材方面急于，已收荣获首批下单，再次一在未来2-3年蝶泳光伏器材放量。锂电器材下单提速，覆盖一个中心优质消费者。

导体键合机：荣获通富微电(002156)批量下单；国产替代内部空间广阔，再次一再次造一个奥特维

1）以外，日本公司已收荣获通富微电长子、无锡德力芯铝线键合机下单。通富微电为日本公司首批试用消费者，经过一年多的检验验证，日本公司厂商在产能、准确性、良率、稼动率和稳定性等关键以下几点上均曾达到国外同类器材水平。通富微电作为全球第5大导体封测工厂，日本公司键合机得到认定、勇夺批量下单，预计日本公司键合机业务未来方面再次一提速。

2）市场内部空间：据中国海关数据，2021年我国导体键合机进口额约16亿美金（约100亿元），为光伏串焊机市场内部空间2倍以上。日本公司为国内进口替代首家，如方面急于再次一再次造一个奥特维。

企业建议：看好日本公司光伏、导体、锂电器材各个领域未来5年财务状况蝶泳放量

预计日本公司2022-2024年归母净利润至5.6/7.6/9.5亿元，同比上涨50%/37%/25%，相关联PE为38/28/22倍。依靠“买入”评定。

风险提示：光伏沿河扩产不及预期；导体器材研制出方面小于预期。

商业银行之星数据中心根据近三年发行的研报数据推算，东吴商业银行(601555)周尔双研究课题员团队对该股研究课题较为深入，近三年得出结论准确度中值为58.45%，其得出结论2022年度代管净利润为利润5.49亿，根据现价换算的得出结论PE为38.74。

最新利润得出结论明细如下：

该股不太可能90天内共计19家机构给出评定，买入评定17家，增持评定2家；过去90天内机构目标均价为267.69。商业银行之星净值系统性用以显示，奥特维（688516）好日本公司评定为3.5星，好价格评定为2星，净值综合性评定为2.5星。(评定范围：1 ~ 5星，最高5星)

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