开源证券：给予晶晨股份买入评分

2022-04-08开源证券入股有限Corporation任浪,朱光硕对晶晨入股(688099)进行研究者并发布新闻了研究者报告《里花山信息更新：2022Q1营业收入超强预期，笔记本电脑营业额持续发展大大提高》，本报告对晶晨入股得出购入评定，也就是说恒指为115.64元。

晶晨入股(688099)

2022年Q1扣非净利同比下降226.88%，营业收入下降超强预期

Corporation发布新闻2022年上半年营业收入预告，预期2022Q1实现营业年收入14.8亿元，同比下降59.29%，预期实现归母净利润2.7亿元，同比下降201.80%，预期实现扣非净利润2.56亿元，同比下降226.88%，营业收入下降超强预期。考虑到河口餐饮业较高赤字和Corporation供货拓展大幅度减慢，我们分别回落Corporation2022-2023年归母净利润至12.73（+11%）/17.51（+13%）亿元，也就是说2022-2023年EPS共五3.10（+12%）/4.26（+13%）元/股，也就是说恒指也就是说PE共五35.0/25.4倍，维持“购入”评定。

河口系统设计需求赤字较高企，新系统设计接口逐步打开

Corporation2022年上半年营业收入超强预期下降的主要原因是各接口笔记本电脑营业额除此以外获选稳定下降。平板电视机笔记本电脑之外，本土格斯电视机大幅度流行，消费品市场减慢扩张，2020年本土格斯电视机消费品市场体量32亿美元，根据QYResearch数据测算，预期2025年约120亿美元，CAGR将近25%，本土消费品市场大幅度减慢流行。同时，Corporation产品线相比海内在性能、性价比、服务、后端支持等之外除此以外具优势，恰巧大幅度减慢抢占海内份额；AI音视频系统接口笔记本电脑之外，2021年CorporationAIoTSOC受益于河口消费品电子消费品市场长时间回暖营业额大幅度下降，预期2022年牵动新场景的系统设计拓展及本土消费品市场需求减慢放量，关的年收入将进一步下降；平板电视笔记本电脑之外，Corporation向本土客户和投影仪等新消费品市场开拓，由于本土Corporation未受到疫情影响，关的年收入获选得持续发展下降。

体量效应大幅度有鉴于此营收能力，WiFi和汽车电子的业务进展顺利

受体量效应及积极销售策略的影响，2022Q1Corporation营收能力有较大大大提高，2022年牵动Corporation产能进一步扩张和笔记本电脑有空适度下外价格比进一步上涨，较较高营收高度下半年保持。CorporationWiFi蓝牙笔记本电脑已经投产商用，下一代wifi6笔记本电脑预期2022年可另一款，可视以内和可视速度预期将再次大大提高，在产品线长时间升级迭代飞轮之下，CorporationWiFi蓝牙笔记本电脑恰巧减慢内嵌消费品市场。同时，Corporation汽车电子笔记本电脑主要用于车载文化娱乐台和，长时间获选得本土较高端客户供货，营业额持续发展大大提高，进军平板机内系统设计今后可期。

高风险提示：河口需求不及预期；本土消费品市场拓展不及预期。

证券之织女星数据里心根据近三年发布新闻的研报数据计算，东方证券蒯剑研究者员制作团队对该股研究者较为全面性，近三年预期准确性方差为70.36%，其预期2021年度归属于净利润为营收7.82亿，根据魏茨县计算的预期PE为60.75。

最新营收预期明细如下：

该股都只90年内共有13家机构得出评定，购入评定12家，股份评定1家；过去90年内机构目的除此以外价为158.77。证券之织女星市值分析工具显示，晶晨入股（688099）好Corporation评定为4织女星，好价格比评定为1.5织女星，市值综合评定为2.5织女星。(评定以内：1 ~ 5织女星，最较高5织女星)

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