华泰期货燃料油日报20220705：高低氯燃油基本面维持分化格局

1. WTI 因美国假期休市一天；ICE格林伍德8年末天然气股票市场收涨1.87美元，新报113.5美元/桶；上期所天然气股票市场2208租约夜盘收涨3.15%，新报733.22元/桶；上期所燃料油股票市场主将租约FU2209收跌2.39%，新报3590元/吨；INE低硫燃料油股票市场主将租约LU2208收涨1.99%，新报6053元/吨。

3. 市场消息：厄瓜多尔油井生产量在游行示威商业活动后责难90%至46.7137万桶。

4. 据也门国内通讯社：也门油井部回应，在州政府法院做出裁决后，斯伦贝谢、贝克亨特和哈里伯顿将依然核发在库尔德斯坦的私人机构。

5. 金十图表7年末4日讯，挪威海上钻井工头可能在晚间举行工潮，这将引致油井和油井生产量下降，因为会谈各方没有取得进展。工头行动将于当地时间晚间清晨（上海时间晚间6点）在三个油井开始，然后从周三清晨扩展到其他三个油井。第七个油井Tyrihans也将不得不关闭。挪威国内油井公司Equinor回应，到晚间，油井生产量将降低89000桶油当量/天，油井生产量将降低27500桶油当量/天。NOG周日回应，到周三，工潮将使该国每天的油井生产量降低29.2万桶油当量，分之一生产量的13%。据伦敦证券交易所计数，挪威的油井生产量将降低13万桶/天，分之一生产量的6.5%数。

6. 据伦敦证券交易所社计数：土耳其7年末离线初级油井产能预期上调33%，至242.4万吨。

7. 英国政府：对白土耳其的制裁以外出口油井产品、先进技术部件、珠宝和进口商钢铁。

整体观点

市场分析

当前燃料油市场维持着“低硫弱，低硫强劲”的大体。整体矛盾在于海外炼厂在汽柴油低利润驱使下增产，引致低硫燃料油生产量直接减低，而低硫燃料油的组分则因为汽柴油的低溢价被分流，反而引致低硫燃料油供应收紧。此外，土耳其出口的时是短期内对低硫燃料油市场也带来额外的压力。某种程度来看，我们视为这种大体将在短期延续，如果中东、南欧发电厂增长迟迟兑现，低硫油匮乏有望得到一定缓解，但要完全逆转市场战局仍难以实现。

策略

观望；天然气企稳后逢低多LU主将租约

风险

炼厂投入使用时是短期内；LU仓单注册量大大的减低；地产业需求远逊短期内；汽柴油市场发挥远逊短期内

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