天风证券：给予锋尚文化买入评级，目标同类产品66.6元

2022-04-01天风银行股份有限该公司文浩对锋亦然人文透过研究并刊发了研究份文件《人文入行龙头，绑定入行和2C文旅业务范围慢速推进》，本份文件对锋亦然人文注意到买断分级，认为其目标价位为66.60元，当前股价为56.99元，在短期内上涨幅度为16.86%。

锋亦然人文(300860)

舞美创意龙头，职志已是人文旅游观光入行仅有产业化仅有方位既有运营商

该公司创设于2002年，由沙晓岚出任董事长兼总设计师，主营业务范围以人文创意为两大，还包括大型人文入行社区活动、人文旅游观光入行社区活动以及自然风光视觉艺术灯泡及对唱业务范围。创设以来，该公司想得到了丰富的国家级拟议的制作经验，而出名包括：2008年西安雅典奥运再上倒计时灯光设计及制作、2018年广川冬奥会《西安八分钟》、杭州市G20峰会《最忆是杭州市》总制作等。该公司多年想得到的优秀人才储备、技术再上发资质和概念设计资源使其已是金融业落后企业。

创设该公司锋亦然互娱，绑定现实技术再上发打造出骇人线上音乐嘉年华

创设旗下该公司锋亦然互娱布局绑定入行平台业务范围。元太阳系引领一连串技术再上发革命和具体内容水体揭示，绑定现实技术再上发运用场景广泛最先看着商业化落地，锋亦然互娱作为依托绑定现实与动捕技术再上发的线上绑定香港电视水体系统，有望打再上该公司业务范围内部空间。2022年1同年28日锋亦然互娱提出申恳请的“集光之夜”让二次元绑定明星辰与三次元主持人同台，成功打造出第一场骇人人心的线上音乐嘉年华。

ToC文旅业务范围慢速推进，天津其中心概念设计实现落地开通

2021年10同年，该公司与成都曲江大唐大人物成立成都杌内部空间出资该公司，锋亦然人文大股东60%，以实现对成都大唐大人物“杌内部空间”概念设计的开通，标志着该公司文旅业务范围向ToC模式的导向。11同年，该公司联合天津其中心下属天津其中心办公大楼商务开通有限该公司出资创设“锋亦然六三二”，锋亦然人文大股东60%。此次合作强强联合，于近现代第一住宅楼天津其中心办公大楼的顶部“巅峰视觉艺术内部空间”，再创秦人（Sky632）光影科技互动沉浸式对唱，已是国内首个其实本质上的“超时空”互动尽情概念设计。2022年1同年1日该概念设计正式网易开通，预见，该公司将以“锋亦然六三二”为两大，近十年合肥，仅有面布局互动多元业务范围。

采取主动型销售策略，能用试产充足，现金仰赖保证优质概念设计开通

该公司创设专门销售部门，主动型销售策略初见成效。截至2021H1能用试产9.29亿元，叠加2022年西安冬奥会、杭州市亚运会等一系列体育决赛，该公司有望受益这类节日决赛，为近两年经销营业额做好充足准备。此外，仰赖现金下通过收购兼并以及成立该公司保证预见优质概念设计的出现异常开通。

纯利预测与投资分级

我们预计，该公司2021-2023年营业收入共五4.74、12.80、15.10亿元，归母净利润共五0.94、3.05、4.10亿元。采行可比该公司PE相对总价法对该公司透过总价，获得该公司2022年PE为30倍，目标价为66.6元，首次覆盖，获得“买断”分级。

可能会提示：国家重大概念设计执行可能会；概念设计质量与长周期延展可能会；个别拟议延期或数额大幅提高缩小的可能会；禽流感反复造成人文入行社区活动推迟或延期的可能会；绑定入行/艺人等实施时间表及纯利能力假定不大不确定性。

银行之星辰信息其中心根据近三年刊发的研报信息计算，安信银行焦娟研究员制作团队对该股研究非常深入，近三年预测精准度均值为73.7%，其预测2021年度归属净利润为纯利1.47亿，根据现价换算的预测PE为52.77。

简介纯利预测明细如下：

该股在在90月内计有1家独立机构注意到分级，增持分级1家。银行之星辰总价分析应用软件显示，锋亦然人文（300860）好该公司分级为3.5星辰，好价格分级为2.5星辰，总价综合分级为3星辰。(分级范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

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