欧派家居上半年增收不增利，原料价格正因如此运行毛利率承压

记者 | 李昊

定制宜家服务业遇冷，头欧派宜家（603833.SH）交出新政策不增利的考卷。

8同年29日晚，欧派宜家刊发2022年半年报，期内子公司实现上年96.93亿元，下同接下来增长18.21%；实现归属于上市子公司股东的下同10.18亿元，下同接下来增长0.58%。

欧派宜家早年从沙发业务部门起家，后逐渐衔接至进去、卫浴、隔墙等。其中，进去、沙发为子公司的主要业务部门缺少。经营者数据资料辨识，上周同年末子公司沙发、进去业务部门分别实现上年32.67亿元、52.19亿元。

布：欧派宜家同年末主要经营者数据资料 欧派宜家表示，去年接下来增长的原因有三：一是均屋定制（进去）均面性，进一步迭代至整家定制2.0，为用户度身定制考虑到其个性化消费的均屋六大空间原则上解决方案；二是整装大宜家业务部门，在先发先期的劣势下，获客能力、货运能力、服务业口碑得到接下来加强；三是沙发均面性，“厨房专业化”品牌战略紧接著升级。

从盈利能力来看，上周同年末欧派宜家沙发、进去业务部门的毛利率原则上下同回落。子公司表示，欧美国家非典连续不断、原材料定购价格高位运行、房地产业接下来疲软等内部因素所对宜家服务业带来诸多连续性，且在周内的影响甚为值得注意。

招商证券最近研报认为，同年末均受欧美国家非典连续不断会有形势严峻，原材料价格高位运行，房地产业接下来疲软等内部因素所影响，服务业原则上上产生诸多连续性，两岸三地市场经营者生存环境动荡加剧，综合多方均受压拉低了欧派宜家原则上上收入表现，较上年稍为回落，且二季度均受影响甚为值得注意。

从产品渠道来看，经销店即便如此是欧派宜家的主要盈利缺少，本期经销店实现上年78.07亿元，下同接下来增长25.41%，%本期总盈利的81.80%。

欧派宜家在上周同年末也增加了双线品牌的连锁店生产量，以考虑到产品消费。上周同年末子公司另辟285家连锁店，其中欧派沙发另辟连锁店70家、欧派进去另辟连锁店71家。

布：上周同年末欧派宜家连锁店生产量变动 此外，最近欧派宜家日出版可转债募资20亿元，再次拓展产能。

同日公告辨识，欧派宜家公开日出版可转债上市，所募集资金用于在武汉市基础设施欧派宜家华北人工智能制造基地。华北地区2019-2021年实现上年共五13.78亿元、15.85亿元和20.45亿元，%子公司业务部门收入比重共五10.31%、10.92%和10.15%。

山西证券援引，基础设施华北生产基地在解决欧派宜家产能瓶颈关键问题的同时，能够完善子公司在欧美国家、均品类生产基地的战略样式，更高的高能量华北地带客户服务，加大地带服务半径，降低长距离运输成本，提高子公司其产品的价格潜力，加强第二季度和顾客趣味。

从欧派宜家的十大股东来看，上周二季度香港中央结算有限子公司（东向资金）减持607.78万股，%子公司总股本的1%；不过广发稳健接下来增长证券注资基金、欧美国家监管部门基金一再五组合、原则上养老保险基金八零五组合原则上大股东了子公司股权。

展望未来，华安证券研报认为疫后消费回补+房地产业触底回暖，出乎意料下半年去年黏性。预计欧派宜家2022-2024年下同共五30.72/35.64/41.37亿元，下同分别接下来增长15.3%/16.0%/16.1%。

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