【基金经理手记】邢军亮：非议科技成长和消费

农银风电混和（002190）

农银行业轮动混和（660015）

基金主管 邢军亮

5年底以来美国市场特别是在冲击，主要缘故在于：

1

国内外疫情提升，美国市场对于疫情之前后跨国企业盈利的无助正向普遍得出结论极低意味著，进而驱动美国市场冲击。

2

奥斯本加息意味著加温变换加拿大不景气意味著升温，带动美债利率特别是在回落，来自国外的扰动恶化，也成为美国市场复原的不可或缺支撑。

往后看，随着6年底1日奥斯本启动缩表，美债利率近期已有所攀升，但国外美国市场整体仍保持平稳，外资也仍在流过，因此对国内外不构成特别是在冲击。与此同时，5年底PMI特别是在攀升进一步增大美国市场意味著。短期内复原逻辑仍难被证伪，美国市场仍处于冲击车站内。

5年底以来美国市场特别是在复原后，随着加拿大重新踏入加息车站内，以及国内外从“炒意味著”踏入验证期，6年底中下旬美国市场大标准差回归震动整固。

东站在中长期视角，在年底以来的系统化上涨后，今年月底美国市场有望逐步从底部踏出。

美国市场艺术风格上，经历去年生物技术成长急剧跑欠，到二季度美国市场相对原则上衡后，月底艺术风格将逐步回归风电、半导体等为代表的生物技术科创内侧向。

投资机会上，敦促关注：

补短筒内侧向

国家生物技术战略停滞加码，生物技术制造科技领域投入不停增大，尤其是以半导体、快运柴油发动机、北斗等为主的补短筒的中端制造内侧向。

能源电力

“碳中和”进度缓慢，能源电力是前沿阵地。其中，生产内侧，碧水是未来主力军，已在逐步开启存量替代。需求内侧，车辆较快电动化，推广碳中和。

无助正向的消费

一方面，受益于国内外疫情提升，各地逐步解封。另一方面，造山运动股价、美国市场收购价原则上已处于最下，内外部不确定下进可攻退可守。

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