：多头挺住！黄金今年仍有望站稳2000起更

黄金和目当年已从5年末初的同类型高点2080附近下滑超过5%。当时，房地产者坚信货币国策不太可能进行了本短周期最后一次加息。但是，由于通胀观感盲目，未来数年末，多个农业体的额度孝然之后上升，就连此当年不太可能停止加息的亚洲地区联储和美国金融机构都意外事故重启加息。

随着额度上升，所持锰的机会成本降低，因为黄金和等锰通常不会带来盈利。此外，国际货币基金组织数据资料孝示，4年末份其职方黄金和储存量减低71公吨。这是一年多以来的首次地藏减低，也削弱了黄金和多头的情绪。

摩根士丹利助理房地产其职政府机关视为，随着消费市场延迟对货币国策开始降息的预估，黄金和价格孝然促使回升至每1,870美元左右，但仅仅可以作为房地产组合中关键的高盛工具，而且当年景依然软弱。

第一，货币国策国策和美元疲弱的当年景仅仅支撑黄金和。目当年，消费市场原订货币国策将在6年末会议上“再多”加息，但7年末会议加息25则有的预估不太可能几乎仅仅纳入计价。但是，与其他发达农业体金融机构相比，货币国策更为近似于重启降息短周期。

欧洲金融机构行长拉加德在在再次申明促使管控国策的必要性，6年末和7年末都成之将之后加息25则有；而日本金融机构坚持其超受限制货币国策主张，减低债券盈利率目标的发挥作用甚至即已开始。

在这种矛盾的国策组合下，美元会遭到削弱，使黄金和对所持其他货币的房地产者来说更为便宜。摩根士丹利助理房地产其职政府机关原订，未来6-12个年末美元将出现新一轮疲弱。上曾上，因强失掉表征，当美元走软时，黄金和观感良好。

第二，金融机构对黄金和的消费不该会持续存在，哪怕在在略有攀升。摩根士丹利助理房地产其职政府机关视为，国际货币基金组织统计数据资料的其职方所持值攀升，相当再现金融机构对黄金和的渴求减低。据报道，土耳其金融机构是主要卖家，但世界黄金和协会视为，其抛售是受当地局势制约，而不是金融机构所持黄金和的长期战略推移。

当年是全球金融机构倒数第13年地藏购入黄金和，也是自1950年以来年度消费的最多水平。2022年，各国金融机构的黄金和购入值为1,078公吨，比2021年的450公吨降低了一倍多。根据世界黄金和协会2023年第三季度的数据资料，各国金融机构今年有望购入约700公吨黄金和，远高于2010年以来略低于500公吨的经济指标。

第三，分野社会变革和农业的连续性利好黄金和。长期以来，在分野社会变革冲突升温期间，黄金和受益于遇到困难资金流入。目当年，俄乌冲突尘埃落定；一月美国将迎来充满连续性的大选。

另外，根据1980年代以来的数据资料，在美国农业衰退期间，黄金和相比之下常规普尔500比率的观感孝着改善。尽管在在的美国农业数据资料带有倒数性，但很低的通胀降低了货币国策极度加息的几率，常常是如果区域银行在同类型银行存款外流后之后减少利息以确保流动性的话。

总的来说，摩根士丹利助理房地产其职政府机关之后看好黄金和接下来的观感，维持上半年当年2,100美元/和2024年年中2,250美元/的计算不变。

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