浙商证券：手机库存有望于Q2见底 重视折叠LCD创新机遇

浙商证券面世研究计划称作，23Q1美国市场仍将延续22Q4的去油料趋向于，舜宇千张量短期仍将承压。Q1是APP行业新品相比淡季，行业依赖效用驱力，结合行业当前去油料大历史背景及的公司1年初千张可能会(APP闪光灯/APP闪光灯模块千张量则有6667/4072万颗，环比增幅则有-7.9%/10.3%)，有鉴于舜宇2年初千张将较1年初环比微增，判断APP行业将在4年初迎来效用转变，助推行业回暖。

▍浙商证券主要观点如下：

粘贴亮逆势下降有鉴于新机遇，下半年带进2023APP美国市场最大；还有

依据IDC的数据集，2022年四季度，我国粘贴亮APP单季千张量超过110万台，春季千张近330万台，同比下降118%，覆盖范围从2021年的0.5%改善至1.2%，实现逆势下降。DIGITIMES预计，2022年全球粘贴亮APP千张1830万部，2023年或将约2780万部，同比增幅约51.91%。

价位下探动力粘贴亮向中低端美国市场现有，减缓粘贴亮放量节奏

随产业链布局逐步完善以及核心工艺日渐茁壮，粘贴亮APP价位显著下探，强化商品购机自愿。依据CINNO，2022年我国粘贴亮APP美国市场中，15000元以上厂商年销量分之二比从2021年的62%回升21%;10000-14999元年销量分之二比由2021年的20%回升10%;5000-9999元厂商年销量分之二比则从2021年18%大幅改善至69%，分之二据主导地位。

该行有鉴于2023这一趋向于仍将延续，将有多款粘贴亮APP价格回升6000元大概，动力其更快放量。

滚轮及盖板是粘贴亮核心部件，MIM及UTG可行性或带进主流

滚轮支撑APP粘贴各部位的两个三角形，密切相关着粘贴亮APP的开合手感。MIM工艺与技艺相比，需求量更低、试作控制能力更强、其设计自由度较低，今后下半年带进滚轮制造的绝对主流。

粘贴亮APP盖板材料主要分为CPI和UTG两种，UTG即超薄可控天花板，与CPI相比更轻薄、透光率较低，能减轻折痕问题。此前，三星、小米等多家APP厂商的粘贴亮厂商都搭载UTG可行性作为宣传品；还有，今后随良率改善及价格下探，UTG可行性下半年全面渗透，拉动产业链相关投资机遇。

风险提示

粘贴亮覆盖范围改善不及短期内;APP美国市场效用转变不及短期内等。

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