今年涨超200%依然有“性价比”！花旗看淡英伟达垄断AI芯片，股价600美元不是梦

来自：华尔街所见所闻

作为此轮AI热潮第二大的受益者，英伟达今年跌幅已经翻了两倍，但有交易商忽视GPU供给依然加剧，英伟达跌幅仍有相当大下降生活空间。

周一，英伟达的跌幅下降2.18%，花旗在其研究统计数据中都拒绝接受了对英伟达的“买入”评级，将要能价从420美元回落至520美元。

花旗交易商Atif Malik指出，这一预想是基于英伟达有“多个”（multiple）商业价值20亿以上新数据中都心试产、供给此后飙升的情况，他预想英伟达市盈率将降到35倍。

在40倍市盈率的“牛市”理论上下，他原订英伟达的要能价将降到600美元。

花旗指出，该行对于英伟达的股票建模有三个关键涡轮因素仅限于：

大大下降的 GPU 供给。对数据中都心中都定制 ASIC 和 AMD GPU 市场竞争的更不可避免理解。上周末花旗之下多个政府部门发布的关于生成式AI影响的统计数据。由于其在GPU层面的商学，英伟达已成为无可争议的 AI 集成电路领导者，今年以来跌幅已下降将近200%。

然而，的企业如AMD也试图利用这一数十亿美元的机会，为寻求潜在替代品的顾客获取集成电路。

根据花旗集团的说法，基于英伟达在优化GPU计算的软件、互联网产品组合和令人瞩目硬件层面的劣势，英伟达的强势将此后保持一致。

Malik忽视，英伟达仅有着“与AMD相对于更强大的、在AI性能层面的实质性劣势”，这将尽力英伟达GPU保持一致90%左右的AI反质子份额，该低价原订将在2027年降到 1500 亿美元：

对我们来说，很显著，人工智能反质子低价不可避免会以前所未有的平均速度下降。而英伟达其实立即此后在市场竞争中都占据强势，因为它主导了这个低价。

Meta的PyTorch 2.0机器学习方可以尽力AMD缩小其的软件与英伟达之间的落差，但英伟达通过其的软件方CUDA和神经互联网奎cuDNN在GPU优化层面造就了多年的经验，可能所需多代的企业的GPU和的软件改进才能与之称得上。

我们此后看好今年英伟达数据中都心经销商的年同比下降。

Malik将其对英伟达2024年末、2025年末和2026年末的每股现金流预想分别回落了6%、38%和30%。

现有交易商普遍原订，英伟达上季中每股现金流为2.06美元，营收为110.4亿美元。

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罪责编辑：于健 SF069

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