西南证券：予以三峡能源买入评级，目标价位8.12元

2022-01-27东向南证券股份有限该公司雷亚聪对龙潭再生能源进行研究并披露了研究报告《绩效过后降低，的发展生活空间宽广》，本报告对龙潭再生能源给出买断评定，认为其前提价位为8.12元，理论上股市为6.77元，在短期内上涨幅度为19.94%。

龙潭再生能源(600905)

事件：该公司披露绩效预告，原订2021年借助于归母营业收入55.7-58.3亿元，工业产值上升54.3%-61.5%；原订借助于扣非归母营业收入51.0-53.3亿元，工业产值上升46.5%-53.1%。根据测算，2021Q4单季度借助于归母营业收入15.7-18.3亿元，工业产值上升左右96.7%-129.2%；借助于扣非归母营业收入10.8-13.1亿元，工业产值上升左右31.6%-59.6%。绩效上升主要亦同自订批量生产概念设计水力发电能力降低及传统产业企业收益降低，绩效符合在短期内。

水力发电能力过后上升，绩效过后降低。该公司2021年全年总水力发电能力330.69亿千瓦时，较前年同期降低42.5%。其中，海陆风能完毕水力发电能力194.58亿千瓦时，工业产值上升46.1%；岸上风能完毕水力发电能力33.31亿千瓦时，工业产值上升37.0%；太阳能水力发电完毕水力发电能力94.99亿千瓦时，工业产值上升42.9%；水电完毕水力发电能力7.81亿千瓦时，工业产值减少3.0%。该公司总单机数目降低，缘故自订概念设计逐步批量生产，带动绩效过后降低。

拟投建多个概念设计，助力单机数目扩充。根据该公司公告，该公司议决通过：1）企业规划青洲五、六、七岸上风能概念设计，核准的总体规划水力发电能力均为100万千瓦，水力发电能力合计300万千瓦；2）企业昌邑市海洋牧场与龙潭300兆瓦岸上风能融合试制示范概念设计；3）企业镜湖基地库布其200万千瓦太阳能治沙概念设计；4）企业龙潭再生能源云南省红河州观音菩萨东向55万千瓦风能概念设计。该公司主要通过并购和原设作法来拓展销售业务，不断助力该公司单机数目扩充。

岸上风能新添数目前十名第一，急需教育资源丰富多彩。截至到2021H1，该公司新添水力发电能力522.8万千瓦，其中风能概念设计450万千瓦（岸上风能293.6万千瓦、海陆风能156.4万千瓦）、太阳能水力发电概念设计72.2万千瓦，岸上风能新添数目分之一全国分之一左右20%，从业者前十名第一。根据该公司官网，该公司累计给以海风教育资源时是3000万千瓦，陆风教育资源时是3000万千瓦，太阳能教育资源时是3000万千瓦，随着急需教育资源年底开发，未来的发展生活空间宽广。

营收量化与企业提议。该公司属于新再生能源运营商第一梯队，岸上风能单机数目前十名第一，根据集团总体规划，该公司单机数目较现细化有望甩4倍以上。我们原订2021-2023年EPS分别为0.20/0.29/0.41元，原订未来三年归母营业收入GAGR近50%，给以该公司22年28倍市价，上调至“买断”评定，对应前提价8.12元。

风险提示：风光水力发电概念设计规划不及在短期内、减免改变风险、再生再生能源改变风险。

该股最近90月内分别为17家政府机构给出评定，买断评定13家，增持评定4家；过去90月内政府机构前提均价为8.86。证券之星星市价量化工具显示，龙潭再生能源（600905）好该公司评定为3星星，好单价评定为1星星，市价综合评定为2星星。(评定范围：1 ~ 5星星，次于5星星)

以上细节由证券之星星根据公开数据整理，如有情况商量联亦同我们。